白酒不讲武德
都说啤酒才有泡沫，白酒没有，哪知道白酒竟然不讲武德，一顿乱七八糟涨法，直接涨出泡沫来。
还记得几个月前叶秋提醒医药行业有泡沫，散户是一顿痛骂，直接骂出今日话题，后面的结局大家也都知道了吧，大部分医药股已经暴跌40%-50%。
其实泡沫不难看出来，难的是保持理性，克服人性的贪婪！
今天叶秋再次直言不讳，白酒不讲武德，泡沫巨大，即将迎来暴跌，30%保底，立帖为证，欢迎挖坟鞭尸！
闪电五连鞭
看我闪电五连鞭，鞭笞白酒不讲武德的五宗罪：
第一鞭：白酒预期已经上头，醉了醉了
不说头部白酒企业，三四线企业白酒已经进入概念炒作阶段，对未来企业几年的高增长充满了乐观想象。
现在市场对白酒行业的预期已经从好赛道延续到顺周期，从透支未来几年业绩到炒概念讲故事，预期直接上天，醉了醉了！
第二鞭：白酒行业估值历史高位
最简洁明了的就是白酒行业的估值已经达到近三年的历史最高位置，近3年白酒行业的平均估值为30倍左右，但眼下白酒行业的估值接近50倍PE，绝对的高估。
多说一句：上一个达到近期历史最高估值的医药行业，现在坟头草已经两丈高了，你服不服呢？不服是吧，看我浑元形意太极拳，直接跌到你心服口服。
第三鞭：全新的白酒估值大法
最奇葩的是市场已经发明了崭新的估值方法来对白酒企业估值，比如“库存价值大法”。
某家企业（这里就不点名了），战略和管理一塌糊涂，导致基酒完全卖不出去，现在直接按【酒还是陈的香】的逻辑，直接拍脑袋价值几百亿基酒。
还有某家白酒企业，复星控股直接暴涨几倍。散户，我劝你长点记性，摆脱摆脱，还记得娃哈哈控股、联想控股的白酒企业吗？
不记得、不知道就对了，因为已经统统扑街，死了不知道多少年了，一个复星控股就想翻身，也不看我浑元形意太极拳准不准！
最狠的是现在几乎所有人都在找理由解释【白酒一点儿也不贵】！
国际动荡 买白酒
社会稳定 买白酒
看好科技 买白酒
看好汽车 买白酒
军事摩擦 买白酒
生病发烧 买白酒
闲的没事 买白酒
同志们，这不是泡沫，是什么？我劝你善良，我劝你讲点武德，早日回头是岸！
第四鞭：说【白酒泡沫】，人人得而诛之
现在的白酒行业已经容不得别人说不好了，上一轮上涨，我白酒好赛道，这一轮上涨我白酒顺周期。
此时此刻我站出来说白酒不讲武德，需要巨大的勇气，相信底下肯定有一大堆价值投机者讨伐我。
因为眼下白酒就是最好的赛道，最佳的顺周期，股民、基民都知道白酒那叫一个好，因为任何时候买入都能赚钱，并且还不少！
最后一鞭：白酒虽好，但眼下买入大概率赚不了钱
今年前三季度白酒行业受疫情影响，整体净利润增速仅有9.3%，看到没，白酒受经济和疫情影响一点也不比别的行业好多少。
最最重要的是白酒行业哪怕不受疫情影响的前几年净利润增速也呈现明显的下滑趋势，白酒也是有周期的。
从2013年到现在白酒行业的大部分年份净利润增速都在20%以下，并没有你想象中的那么美好，那么高增长。
现价50PE买入，哪怕你接下来两年净利润增速为20%，对应的动态PE为35倍，看起来不是很贵是吧。
但是很多三四线白酒公司现在的PE为80-100倍，吓死个人啊，再者白酒行业90%的时间估值都在35倍以下。
要买可以要持有也可以，请做好两年不赚钱的准备，我相信绝大部分人都做不到。
鞭完，收工！我这招闪电五连鞭你看如何呢？
散户耗子尾汁
无论眼下的白酒盛宴多么得美妙和令人向往，请记住灰姑娘的音乐总会有停止的一刻。
行情总在绝望中爆发，在犹豫中发展，在狂欢中结束，周而复始，仅此而已，白酒也是如此。
我劝散户耗子尾汁，好好反思，以后不要再犯这样的错了，不要耍小聪明，价值投资要以安全边际为底线，白酒也要讲武德，出来混，迟早要还的！
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作者：叶秋的投资哲学
来源：雪球
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