什么是自上而下,自下而上选股

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2020年9月1日10:11:17 评论 21

自上而下:就是关注宏观,分析经济环境,把握市场偏好。可以理解为市场正在炒作什么,市场未来需要什么,就买什么。比如今年疫情最严重的时候,你分析到口罩会有大需求,然后再研究到振德医疗业绩优秀,而且生产口罩。然后买入振德医疗。这就是典型的自上而下分析。

自上而下的优点:买入的公司契合市场热点和需求,股价一般可以迅速上涨。

缺点:如果你每天关注新闻的话,你会发现每天的市场热点,新闻事件有很多。你需要过滤无用信息,把握主线。这要求大家有强大的信息处理能力,以及对市场的高度敏感性。还有就是如果市场没有明显主线的话,就会无从下手,不知所措。同时由于市场热点可能切换频繁,如果节奏踏错的话,很可能会频繁割肉。

自下而上:把精力放在公司本身上。致力于找到优秀公司,然后重仓买入,无惧短期的股价波动。中长期持股。

优点:中长期持股,可以吃到公司的大涨。

缺点:如果你认为的优秀公司,由于市场偏好原因,可能很多年不涨。由此会带来巨大的时间成本。而且分析一个公司优不优秀,需要有很强的商业眼光和财务知识。既要对公司定性分析, 又要会定量分析。是很难很难的。一旦分析错了,又是中长期持股,就要面临漫长的阴跌。

 

老宇的建议:

目前很多基金都是自上而下和自下而上相结合的操作模式。比如说我把那些一眼看上去就看起来优秀的公司都加入自选股,然后再根据市场偏好,选择其中的股票偏重投资。

比如我账户里有20个股票,有白酒,医药,食品,地产,银行,券商等。每一个5%。

当我认为市场偏好券商的时候。我把券商股的比例提高,让他的比例高于其他的。当市场偏好芯片,科技的时候,由于我的账户里没有芯片科技股票。我就不管了,不追热点,不做任何操作。只在自己认为优秀的股票上,通过调整仓位,进行迎合市场的操作。

这样的操作就比较中庸。既选择了优秀的公司,又可以针对市场偏好进行仓位的侧重分配。

还有一种方式,就是还是那20个票,每一个4%。留出20%的仓位来打野。专门去迎合市场热点和需求,博取超额收益。这样的话,20%的打野仓位,哪怕亏50%,对你的整体账户,也只会产生10%的亏损。

 

最后一个问题:如果非要从自上而下和自下而上选一个模式,哪个好呢。

老宇认为都好,只是适合不同的人而已。

有些人就喜欢研究公司,那就更适合自下而上。

有些人不喜欢等待,就喜欢迎合市场需求,主动出击。那就更适合自上而下。

说到底就是自己投资理念的不同。没有谁好谁坏。

 

 

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