估值与股价上涨的内在驱动力

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2020年10月10日16:53:08 评论 3

现在的小伙伴,在买入股票和基金的时候,都学会看估值了,这是一个好事情。

但是我发现很多人,对于低估值的执念太深了,以至于一个东西在他们看来不低估,他们就不敢买。

尤其是现在很多大V,他们对小散的说教,都是赚估值修复的钱,低估定投,高估卖出。

但是很多人却忘记了,投资的根本,是赚企业成长的钱。

我们来看这个公式:市盈率pe=市值/盈利=股价/每股收益

这个公式里,涉及了三个数据,市盈率,股价,每股收益。

市盈率是一个计算的结果,股价是场内人交易的结果。这两个数字都是果。

那什么是因呢。

盈利!

盈利也是上市公司,唯一一个可以自己控制的东西。也是我们做投资,唯一一个可以通过调研,读财报,读研报,发挥自己的知识和经验,做出预估的东西

我们把这个公式变动一下。

股价=pe*每股收益。

要想股价上升,要么pe和每股收益同时上升,或者某一个因子的上涨幅度,要大于另一个的下跌幅度。

但明明理论上的股价,是由两个因子决定的,为什么很多人只强调一个pe呢,这是有失偏颇的。

我们拿茅台为例

我们假设从2015年之后,茅台的pe就不变了。市场给茅台的估值,一直维持在2015年底的18pe。那么茅台的股价,涨不涨,就全靠每股收益。

那么通过我们的计算呢。茅台的股价,在2019年底,应该是594元。但是现实中茅台2019底的股价是1166元。

2018年,茅台理论上,股价应该涨27%,但是现实中,茅台的股价却跌了15%。

所以啊,市场先生是个疯子,有时候他会给你奖励,有时候他会给你当头一棒。

作为一个成熟的投资者,老想着用各种方法,去猜测市场先生的脾气,是不可能的。同花顺股票f10里面,有单独的一栏是公司未来盈利预测,很多券商研报会给出自己的预测,供你们参考。但是没有人会预测市盈率,因为预测市盈率的就是疯子……市场先生就是个疯子,你去预测一个疯子的想法,那你比疯子还疯……

那我们在实际投资中应该怎么做呢。

比如茅台现在50pe。你给自己留出一定的安全边际来,比如你能接受市场给茅台的估值打8折。

如果未来两年你想赚40%。

1.4/0.8=1.75

就要求茅台未来两年净利润上升75%。这时候你就要疯狂的去调研,甭管是实际调研也好,网络读财报,研报也好,你要做出自己的判断来,如果你认为茅台已经很成熟了,产能已经发挥到最大,未来出货量不会进一步加大,且提加空间有限。那么75%比较难达到。

那么你要求投资茅台未来两年赚40%,就是不太切实的。除非市场先生进一步疯狂,市盈率不仅不给你打折,还给你继续增长。比如未来两年茅台市盈率涨20%。

那么1.4/1.2=16.7%。就要求茅台未来两年净利润上升16.7%就可以,就简单的多。

但是你押注于市场先生进一步疯狂,不但没有给自己留安全边际,甚至还把自己往悬崖边推了一步。

这时候你做出的这笔投资,就是充满风险和赌博性质的。

总结一下,如果你想做价值投资,估值要考虑,但我们不能老要求估值提升来赚钱,依赖于疯子给我们钱,是很受折磨,且没有安全感的投资方式。

估值的提升,是市场给我们的红包。

但成年人,谁靠抢红包过日子呢。想靠投资赚大钱,甚至想职业投资的话,归根结底,还要回到企业的盈利上来。

好了,希望大家有所启发。

 

 

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